إضاءة دبي

(SeaPRwire) –   في مجال الاستثمار، غالباً ما تبدو القوانين التقليدية غير ذات صلة. الأسهم، على عكس الأشياء الأرضية، تتحدى الجاذبية؛ صعودها لا يؤدي بالضرورة إلى هبوط، على الأقل ليس في المستقبل المنظور. وتنطبق هذه المبدأ خاصة على القطاعات التي تشغل خيال المستثمرين، مثل الذكاء الاصطناعي (AI).

في مقدمة هذا المجال توجد شركة إنفيديا (الرمز: NVDA)، وهي مصمم شبه موصلات يشهد ارتفاعًا لا مثيل له في قيمة أسهمه منذ بداية عام 2023. مع اقتراب تقريرها المالي القادم، دعونا نتطرق إلى إنفيديا لمعرفة ما إذا كان أي شيء قادر على وقف تقدمها المتواصل.

لماذا يبدو سهم إنفيديا مقيمًا بشكل عقلاني في الوقت الحالي

هنا سؤال محير: هل يمكن اعتبار سهم ما مقيمًا بشكل معقول بعد ارتفاعه بنسبة 220٪ في العام الماضي؟ هذا هو الإنجاز الذي حققته إنفيديا بالفعل، حيث تجاوزت عمالقة مثل ألفابيت (الرمز: GOOGL) وأمازون (الرمز: AMZN) لتحتل المرتبة الثالثة بين الشركات المدرجة في الولايات المتحدة، مع رأسمالية سوقية باهظة تبلغ 1.825 تريليون دولار.

حتى في ظل هذا الارتفاع الاستثنائي، هناك حجة للقول إن تقييم سهم إنفيديا معقول. على الرغم من الصعود المدوي، مع اقتراب تقديرات الأرباح منه تدريجيًا، يتداول السهم حاليًا بمضاعف ربح 35 مرة لهذا العام المالي المتوقع. وهذا التقييم يبدو معتدلاً بالنسبة لشركة تشهد انفجارًا في نموها على مدى عامين، متوقعة أن تربح أربعة أضعاف إيراداتها.

الدفع القائم في أعمال إنفيديا غير قابل للإنكار. في ربعها المالي الأخير، ارتفعت إيراداتها بنسبة 206٪ سنويًا إلى مستوى باهظ قدره 18.1 مليار دولار. وقد ارتفع الطلب، مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي المولد والاستثمارات في نماذج اللغة الضخمة، حيث ارتفعت إيرادات مركز البيانات بنسبة 279٪، مدفوعة بزيادة اعتماد مزودي السحابة على أجهزة جرافيك هوبر التابعة لإنفيديا. كما شهدت إيرادات الحوسبة ارتفاعًا مدويًا بنسبة 324٪، في حين سجلت حلولها للشبكات عالية الأداء ارتفاعًا قويًا بنسبة 155٪ في الإيرادات.

مستفيدة من مكانتها كمصمم شبه موصلات خالي من رأس المال، حيث تعهد بتصنيعها إلى تايوان سيميكوندكتر مانيوفاكتشرينغ (الرمز: TSM)، تمتعت إنفيديا بهامش تشغيلي باهظ قدره 57٪، مما دفع بربحها التشغيلي إلى ارتفاع مدهش بنسبة 1259٪ سنويًا ليبلغ 10.4 مليار دولار.

مقياس شائع لتقييم أسهم النمو هو نسبة سعر السهم إلى نمو الربح (PEG)، التي تقارن بين مضاعف السعر إلى الربح مع معدل النمو على فترة محددة. حاليًا، يتمتع أسهم إنفيديا بنسبة PEG خمس سنوات قدمية مقدارها فقط 0.71 وفقًا لشركة فاكتست، مما يجعلها بديلاً أرخص مقارنة بزملائها من شركات التكنولوجيا مثل أبل (الرمز: AAPL).

شبيهة بأبل، تستفيد إنفيديا من ميزة تنافسية تنبع من علامتها التجارية القوية ونظامها البرمجي الخاص. برمجيتها الحصرية، CUDA، التي أطلقت عام 2007، تسهل الحوسبة ذات الغرض العام التي تستفيد من أجهزة جرافيك، مما جعلها منصة حاسمة في حوسبة الذكاء الاصطناعي. كما وفرت استحواذها على Mellanox Technologies عام 2020 إنفيديا بتقنية التمديدات الأساسية، مكملة لـ CUDA وتقديم حل شامل للذكاء الاصطناعي للشركات.

المستقبل أمام سهم إنفيديا

ومع ذلك، لا تخلو إنفيديا من المخاطر. في حين أن الحاجة الدائمة لتدريب النماذج الذكية تبشر بالخير بالنسبة لطلب أجهزة جرافيكها، إلا أن انتشار النماذج الأصغر ومهام الاستدلال قد تحول نفقات الإنفاق نحو أنواع أخرى من الرقائق.

للحفاظ على مسار نموها، يجب على برمجيات إنفيديا للذكاء الاصطناعي أن تظهر تحسينات ملموسة في الإنتاجية في أماكن العمل. إذا تحقق ذلك، فقد يستمر السباق للحصول على أجهزة إنفيديا حتى عام 2024 وما بعد.

تتوقع التوقعات هامش إجمالي يتراوح بين 73٪ إلى 74٪ من العام المالي 2024 إلى العام المالي 2026، وهو اتساع كبير مقارنة بـ 59٪ التي شهدتها في العام المالي 2023. مستفيدة من ملفها الهامشي ونموذجها القابل للتوسع، إنفيديا متوقع أن تفتح إمكانات هائلة للتدفق النقدي الحر، مقدراً بـ 45 مليار دولار في العام المالي 2025 و 55 مليار دولار في العام المالي 2026، متجاوزة الـ 5 مليارات التي أنتجتها في العام المالي 2023.

مع توسيع مجموعتها البرمجية، تواجه إنفيديا فرصة الحصول على نصيب أكبر من قطاع الذكاء الاصطناعي، حتى لو انخفضت نسبة مبيعات أجهزة الرقائق.

في عالم يسارع لوضع بنية تحتية جديدة لحوسبة الذكاء الاصطناعي، فإن وقف دفع سهم إنفيديا يبدو تحديًا. الاستفادة من الفرص المتاحة خلال أي ضعف في السوق، شراء أسهم إنفيديا بمبلغ أقل من 750 دولار يبدو حكيمًا.