إضاءة دبي

(SeaPRwire) –   (NASDAQ: MSFT) يستعد لنتائج الربع الرابع منه خلال أسبوعين، ويحيط التفاؤل بالانتظار لقوة التدفق النقدي الحر، مماثلاً لأدائه الممتاز في الربع الثالث. إذا سارت الأمور على ما يرام، فإن أسهم MSFT قد ترتفع إلى 519 دولار للسهم، ما يمثل ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 35٪.

مع أن العائد الحالي البالغ 0.78٪ من الأرباح الموزعة لا يحدث أي ضجة، يمكن للمستثمرين استكشاف طريقة بديلة للحصول على دخل إضافي عبر الاشتراك في خيارات البيع القصيرة، ولا سيما تلك التي تكون خارج نطاق السعر (OTM) وقصيرة الأجل.

في توصية سابقة، كان البيع القصير عند سعر الإغلاق 357.50 دولار لتاريخ انتهاء 29 ديسمبر مربحًا، حيث أنتج مكاسب قدرها 1.95 دولار دون الحاجة لاقتناء مزيد من أسهم MSFT. اغلقت الأسهم في 29 ديسمبر عند 376.04 دولار، ما يبين عائد المكاسب 0.545٪ خلال مجرد 18 يومًا فقط. يمكن الآن إعادة تدوير هذه المعاملة الناجحة للاستمرار في الحصول على المنافع.

أسباب إمكانية تقييم أسهم MSFT بأقل من قيمتها الحقيقية

تكمن الدافع الرئيسي وراء إمكانية تقييم أسهم MSFT بأقل من قيمتها الحقيقية في هوامش التدفق النقدي الحر (FCF) الاستثنائية لديها. في الربع الماضي، أظهرت مايكروسوفت هامش FCF قدره 36.6٪، ما أنتج تدفق نقدي حر قدره 20.7 مليار دولار على إيرادات بلغت 56.5 مليار دولار. هذا الأداء يمثل تسارعًا في تدفقها النقدي الحر القوي.

إذا تم تطبيق هامش الربع الثالث البالغ 37٪ على تقديرات الإيرادات المستقبلية، فسيؤدي ذلك إلى توقع تدفق نقدي حر مقداره 96 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا المقبلة (NTM). ويتوقع المحللون أن تبلغ الإيرادات 243 مليار دولار للسنة المنتهية في يونيو 2024 و277.3 مليار دولار ليونيو 2024، مما يعطي متوسطًا قدره 260.15 مليار دولار. مع تطبيق هامش 37٪، سينتج تقدير للتدفق النقدي الحر قدره 96.3 مليار دولار، ما قد يدفع سعر السهم ارتفاعًا كبيرًا.

الارتفاع المتوقع في سعر السهم

بالنظر إلى متوسط العائد على التدفق النقدي الحر التاريخي لشركة مايكروسوفت البالغ 2.5٪، ما يعادل 40 مرة التدفق النقدي الحر، يظهر هدف سوقي قدره 3,852 مليار دولار (أي 96.3 مليار دولار التقدير للتدفق النقدي الحر × 40). وهذا يمثل ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 34.7٪ عن سوقها الحالي البالغ 2,860 مليار دولار. بمعنى آخر، يعتبر أن أسهم MSFT تستحق أن تكون أعلى قيمة بنسبة 35٪ من سعرها الأخير البالغ 384.63 دولار.

توليد دخل إضافي عبر البيع القصير للخيارات

في حين انتظار هذا الارتفاع، يمكن للمساهمين الاختيار بين عائد أرباح سنوي قدره 3.00 دولار، ما يوفر عائدًا متواضعًا قدره 0.78٪. في الوقت نفسه، يمكنهم استكشاف توليد دخل إضافي عبر بيع خيارات بعيدة عن السعر.

إذا أخذنا تاريخ انتهاء خيارات يناير 26، المتزامن مع الإعلان عن النتائج المتوقعة للربع الرابع في 25 يناير، فإن خيارات بيع بسعر إغلاق 375.00 دولار تتداول حاليًا بسعر 1.74 دولار من جانب العرض.

ببيع هذه الخيارات عند هذا السعر يتيح لبائعها الحصول على عائد فوري قدره 0.464٪ (1.74/375.00). يوفر سعر الإغلاق حماية هابطة قدرها 2.75٪ أدنى من السعر الحالي للسهم، مع مستوى تعادل يبلغ حوالي 3.21٪ (375-1.74)/385.62).

المستثمرون الراغبون في هذه الاستراتيجية يجب أن يضمنوا 37500 دولار (100 × سعر الإغلاق 375.00 دولار) لتلبية متطلبات الوساطة. من خلال “بيع للفتح” عقد واحد لخيار بسعر إغلاق 375.00 دولار لتاريخ انتهاء 26 يناير، يمكن للمستثمرين الحصول على 174 دولار فورًا. إذا تكررت كل أسبوعين لمدة عام، فإن العائد المتوقع السنوي (ER) قد يصل إلى 12.06٪، ما يوفر خيارًا عالي العائد لمساهمي MSFT.

قد يشهد المستثمرون في أسهم MSFT ارتفاعًا كبيرًا في السعر بينما يتمكنون في الوقت نفسه من توليد دخل إضافي قد يصل إلى 12٪ سنويًا، عبر بيع خيارات بعيدة عن السعر بشكل استراتيجي.