إضاءة دبي

أداء سهم أمازون

(SeaPRwire) –   يواجه سهم أمازون (NASDAQ:AMZN) تحديًا فريدًا بين أسهم التكنولوجيا الضخمة بسبب إنفاقه على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي (AI)، مما يؤثر على ربحية الشركة وأداء السهم. فبعد تقرير أرباحها في بداية أغسطس، تأخر سهم أمازون عن نظرائه من شركات التكنولوجيا الضخمة. ويشير تركيز عملاق التجارة الإلكترونية على الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي إلى تحول عن إجراءات خفض التكاليف السابقة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الأرباح وارتفاع كبير في سعر سهمها.

يشعر المستثمرون بالقلق من أن زيادة الإنفاق ستؤثر سلبًا على التدفقات النقدية. تاريخيًا، حقق سهم أمازون أداءً أفضل عندما ركزت الشركة على تحسين الربحية بدلاً من زيادة الاستثمارات. وقد أدى التحول الأخير إلى وضع الاستثمار مرة أخرى إلى التشكيك في المستثمرين حول ما إذا كانت فترة الأداء القوي للسهم قد توقفت أو انتهت. فمنذ تقرير الأرباح، ظل سهم أمازون أقل من 3% من مستوياته قبل الإبلاغ، في حين ارتفع مؤشر بلومبيرغ “Magnificent Seven” الذي يضم أسهم التكنولوجيا الكبرى الأخرى حوالي 4% في نفس الفترة.

مخاوف المستثمرين وردود الفعل في السوق

يُعدّ الخوف من أن يؤثر ارتفاع الإنفاق سلبًا على الربحية أمرًا مهمًا للمستثمرين، خاصةً أن توسيع هوامش الربح كان محركًا رئيسيًا لارتفاع سهم أمازون بأكثر من 30% إلى ذروته في أوائل يوليو. ويشير دانيال كورنوس من Benchmark إلى أن الأحداث الأخيرة يمكن أن تؤدي إلى مزيد من الضغط على هوامش الربح في الأشهر القليلة المقبلة، مع التركيز من جديد على أداء العائدات وسط بيئة اقتصادية غير مستقرة محتملة.

يؤثر نموذج أعمال أمازون المتنوع، بما في ذلك التجزئة والبث الفيديو والأفلام والتلفزيون، على أدائها بشكل مختلف مقارنة بنظرائها من شركات التكنولوجيا. وإذ كانت وحدة الحوسبة السحابية AWS قوية، فإن ضعف المستهلك الأمريكي قد يؤثر سلبًا على قطاع التجزئة. يبدو أن المستثمرين ينتظرون مزيدًا من المعلومات حول سلوك المستهلك، وهو ما قد يفسر سبب تأخر أداء سهم أمازون مقارنة بعمالقة التكنولوجيا الآخرين.

علاوة على ذلك، يشعر المستثمرون بالقلق المتزايد بشأن احتياطيات النقد المتزايدة لدى أمازون وعدم قيامها بدفع أرباح. فبخلاف شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى، لا تدفع أمازون أرباحًا وكانت أقل عدوانية في إعادة شراء الأسهم. بينما اعتمد نظراؤها برامج شراء ضخمة، لم يكن برنامج إعادة الشراء بقيمة 10 مليارات دولار لدى أمازون، الذي تم اعتماده في عام 2022، مكتملًا بنسبة أقل من النصف بنهاية يونيو، ولم يتم شراء أي أسهم في الربع الماضي.

تحليل مقارن مع نظرائها من شركات التكنولوجيا

يزداد الضغط على أمازون للتنافس على رأس مال المستثمرين، خاصةً أن شركات مثل Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) و Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) و Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) قد طرحت أرباحًا إلى جانب عمليات إعادة شراء الأسهم. وفقا لمحللي Morgan Stanley بقيادة برايان نواك، فإن سياسة عائد رأس المال لدى أمازون أقل تأثيرًا مقارنة بنظرائها. إذا ظل الوضع دون تغيير بنهاية عام 2025، فقد يشكل رصيد النقد الصافي لدى أمازون حوالي 8% من إجمالي قيمتها السوقية، مما يجعلها من بين أفضل 25 شركة في مؤشر S&P 500 من حيث القيمة السوقية. وقد تؤدي سياسة عائد رأس المال المستدامة إلى تحسين مضاعف التدفق النقدي لدى أمازون.

على الرغم من هذه التحديات، هناك مؤشرات على أن المستثمرين بدأوا في شراء الأسهم المتراجعة لشركات التكنولوجيا، بما في ذلك سهم أمازون، بالإضافة إلى Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) و Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) و Apple Inc. (NASDAQ:AAPL). وقد ارتفع سهم أمازون بنحو 11% من أدنى مستوى له في 5 أغسطس.

أدى الانخفاض الأخير في سهم أمازون إلى انخفاض تقييمه إلى حوالي 28 ضعف أرباحه المستقبلية، وهو خصم مقارنة بمعظم شركات “Magnificent Seven” ، حيث كانت Alphabet هي الوحيدة التي لديها مضاعف أقل. كما أن تقييم أمازون أعلى قليلاً من مؤشر ناسداك 100، الذي يتداول عند حوالي 26 ضعف أرباحه المستقبلية. ويستمر المستثمرون في اعتبار الانخفاضات في “Magnificent Seven” فرص شراء، مع ميل قوي للعودة إلى هذه الاستراتيجية حتى تثبت عدم فعاليتها.