إضاءة دبي

لوس أنجلوس، كاليفورنيا 17 نوفمبر 2025 – وفقًا لـ HFI Research ()، فإن المسار الحرج للحصول على الدعم الفيدرالي – والذي يتطلب، كحد أدنى، كلاً من NEPA (قانون السياسة البيئية الوطنية) وتصريح BOEM (مكتب إدارة طاقة المحيطات) – لا يمكن إكماله قبل أن تستنفد Sable احتياطياتها النقدية بحلول يناير 2026. يتجاوز الجدول الزمني حتى لأفضل سيناريو تنظيمي النطاق المالي المتبقي للشركة إلى حد كبير. يتطلب الحصول على تصريح BOEM مراجعة قانون إدارة المناطق الساحلية، وهي عملية تستغرق ستة أشهر ولا يوجد لها تجاوز استباقي. فقط بعد الرفض الرسمي من قبل لجنة كاليفورنيا الساحلية، يمكن لوزير التجارة التدخل، وحتى بعد ذلك، سيستغرق هذا التجاوز وقتًا طويلاً. ومما يزيد من هذه العقبات، تواجه Sable عنصرًا رئيسيًا في كفاحها للامتثال لمتطلبات تصاريح الهواء الصارمة في مقاطعة سانتا باربرا، والتي تتطلب “أفضل التقنيات المتاحة”. لا يمكن تلبية هذا المعيار ضمن إطار الإنفاق الرأسمالي لـ Sable البالغ 450 مليون دولار، حيث أن السفينة المطلوبة ستكلف أكثر من مليار دولار وتستغرق من عامين إلى ثلاثة أعوام لتسليمها. علاوة على ذلك، تتطلب خطة بديلة لنقل Offshore Storage & Tanker على بعد خمسة وعشرين ميلاً بحراً مشروع ربط تحت سطح البحر لمدة 18 شهرًا، مما يجلب معه صعوبات تنظيمية وتقنية خاصة به. إن الطريق الوحيد الممكن، وإن كان من غير المرجح إلى حد كبير، للحصول على الدعم الفيدرالي هو تدخل على أساس الأمن القومي عبر وزارة الدفاع – وهو سيناريو ليس له سابقة تاريخية، خاصة بالنسبة لشركة ليس لديها إنتاج حالي، وتعتبره HFI غير مرجح للغاية بالنظر إلى احتمال استعادة Exxon للأصول في التصفية. ونتيجة لذلك، وبدون القدرة على الحصول على تصريح BOEM وبدون مسار موثوق به للحصول على قرض مدعوم اتحاديًا، تتوقع HFI Research أن Sable ستنفد أموالها بحلول يناير، مما ينهي فعليًا أي أمل في استمرار العمليات أو الإحياء على المدى القريب.

في الوقت نفسه، يتكشف انهيار آفاق Sable كأزمة تنظيمية واستثمارية كبيرة، تفاقمت بسبب نتائج HFI Research والتغطية الإعلامية الواسعة النطاق. في تحليلهم الذي تم تداوله على نطاق واسع، تعلن HFI Research أن سرد Sable قد دخل “دوامة الموت الانعكاسية” مدفوعة بالنهايات التنظيمية المسدودة، ونقص رأس المال البالغ 2.5 مليار دولار، وزوال طموحات الشركة في إنتاج وتخزين وتفريغ النفط العائم (FPSO) (). تصاعد الوضع بشكل كبير بعد إعلان وفاة مسار خط أنابيب Sable في أعقاب كشف مكتب كاليفورنيا لمسؤول الإطفاء بالولاية عن أوجه القصور في الامتثال، مما أثار رد الفعل المتسلسل المرئي اليوم. تزامن هذا الحدث مع خروج HFI Research من مركز طويل الأجل في أسهم SOC، بعد ممارسة خيارات البيع والانهيار الحاد للسهم بنسبة 26.4٪. على الرغم من تصريحات إدارة Sable العلنية التي تؤكد الامتثال التنظيمي الكامل، إلا أن HFI، نقلاً عن مصادر داخلية، أكدت أن إصلاحات شذوذ قسم خط الأنابيب غير مكتملة، بعد أن توقفت بأمر من لجنة كاليفورنيا الساحلية بالكف عن العمل، مع تأييد القرار في المحكمة في 14 أكتوبر 2025. لكي تستعيد Sable وضعها التشغيلي، ستحتاج إلى إلغاء العديد من الانتكاسات القانونية والتنظيمية، وإكمال الإصلاحات المتأخرة منذ فترة طويلة، وتحقيق سلسلة غير محتملة من الانتصارات في المحكمة، كل ذلك قبل الموعد النهائي الوشيك في 1 يناير 2026. تصف HFI احتمالات النجاح بأنها معدومة تقريبًا وتصف اتصالات Sable المستمرة بأنها “تزييفها حتى تحققها”، مشيرة إلى التحريفات المتكررة للإدارة والمطالبات القانونية السريعة كإشارات على اليأس.

أثارت هذه الورطة التنظيمية والتفكك المالي لـ Sable موجة من الإجراءات القانونية. أطلقت شركتان قانونيتان استثماريتان رئيسيتان – Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC و Faruqi & Faruqi, LLP – تحقيقات في مزاعم الاحتيال في الأوراق المالية والإفصاحات المضللة. يتم تشجيع المساهمين الذين حصلوا على أسهم SOC قبل 21 مايو 2025 على زيارة . تركز Faruqi & Faruqi, LLP المستمرة على وقف إصلاح خط الأنابيب، والذي محا 5.04 دولارًا للسهم الواحد من قيمة SOC في يوم واحد. تتردد أصداء التداعيات في الصحافة التجارية الوطنية، حيث تؤرخ رويترز لانخفاض سعر السهم بنسبة 26.4٪ قبل السوق وتؤكد على التأخيرات والتجاوزات المتزايدة المرتبطة بالإخفاقات في الامتثال التنظيمي (). ومما يزيد من هذه المشاكل، أن HFI تفكك محور FPSO الخاص بـ Sable باعتباره سرابًا، مشيرة إلى أن توقعات الإدارة بتحديث بقيمة 100 مليون دولار تتجاهل أكثر من 2.5 مليار دولار من النفقات الفعلية المطلوبة، بما في ذلك 920 مليون دولار في ديون Exxon، و 500 مليون دولار لشراء OS&T، ومئات الملايين في السندات والعمليات والفائدة قبل إعادة التشغيل، مما يؤدي إلى تدفق نقدي حر سلبي حتى مع التدخل الفيدرالي.

تشير استراتيجية التمويل التي وضعتها HFI Research إلى أنه حتى السيناريو الهجين السخي – حيث يتم استبدال تسهيل ائتماني فيدرالي بحصة 10٪ بالإضافة إلى إصدار أسهم إضافية – من شأنه أن يؤدي إلى تخفيف هائل، مما يؤدي إلى تضخم الأسهم القائمة بنسبة 150٪ إلى ما يقرب من 275 مليون سهم، مع انخفاض صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المخصومة إلى 5.01 دولارًا فقط للسهم الواحد. إذا ارتفعت التكاليف الحقيقية للمشروع كما هو متوقع، فسوف يتسارع التخفيف، مما يؤدي إلى انخفاض صافي القيمة الحالية إلى 3.24 دولارًا للسهم الواحد. تقييم HFI واضح: Sable “وضعت كل بيضها في سلة واحدة – خط الأنابيب – وهذا الطريق مسدود”. تؤكد HFI أن استراتيجية FPSO “الملاذ الأخير” خالية من الاستراتيجية ومدفوعة بالضرورة بدلاً من التخطيط السليم ().

هذا التسلسل من النكسات يغذي الآن انهيارًا ذاتيًا في قيمة المساهمين، حيث يتخلى المستثمرون – الذين يواجهون الواقع غير المزخرف للتأخيرات الدائمة في المشروع، والمسارات التنظيمية المتلاشية، والعجز الرأسمالي – عن السهم، مما يؤدي إلى تفاقم دوامة الموت وجعل Sable Offshore معطلة فعليًا في غياب تدخل فوري وغير مرجح للغاية على المستوى الفيدرالي. بدا مشروع Santa Ynez، الذي طال أمده منذ تسرب Exxon عام 2015، مهيأ في مايو 2025 لنهضة مؤقتة ولكنه بدلاً من ذلك أصبح غارقًا في الإخفاقات التنظيمية والتقنية المزمنة، مع تراكم المعارك القانونية ونزاعات تصاريح الهواء، مما أدى إلى تمديد التسامح الفيدرالي والمحلي إلى نقطة الانهيار. خلاصة HFI لا لبس فيها: لقد ضللت الإدارة المساهمين باستمرار، والجداول الزمنية التنظيمية غير واقعية، ومع التمويل العقابي والنقد المتبخر، أصبح الضرر الدائم الآن مؤكدًا تقريبًا. يتم تشجيع المساهمين بشدة على الاتصال بالشركات التي تجري التحقيقات الآن.

#sable #sable offshore #soc #NYSE: SOC

يتم توفير المقال من قبل مزود محتوى خارجي. لا تقدم SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) أي ضمانات أو تصريحات فيما يتعلق بذلك.

القطاعات: العنوان الرئيسي، الأخبار اليومية

يوفر SeaPRwire تداول بيانات صحفية في الوقت الفعلي للشركات والمؤسسات، مع الوصول إلى أكثر من 6500 متجر إعلامي و 86000 محرر وصحفي، و3.5 مليون سطح مكتب احترافي في 90 دولة. يدعم SeaPRwire توزيع البيانات الصحفية باللغات الإنجليزية والكورية واليابانية والعربية والصينية المبسطة والصينية التقليدية والفيتنامية والتايلندية والإندونيسية والملايو والألمانية والروسية والفرنسية والإسبانية والبرتغالية ولغات أخرى.